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Apesar da recuperação das ações do setor imobiliário no Ibovespa neste ano, o Barclays acredita que as empresas do setor ainda estão muito descontadas. Portanto, há bastante espaço para a valorização de seus ativos. Nesse cenário, o banco avaliou a PDG (PDGR3) como top pick, ressaltando que a Even (EVEN3) apresenta o maior potencial de valorização dentre as empresas do segmento. 

De acordo com os analistas do Barclays, Guilherme Vilazante e Vinicius Mastrorosa, a PDG será a que possivelmente realizará a maior geração de caixa em relação aos seus pares. Isso devido ao seu largo portfólio de terras e aos recebíveis herdados com a aquisição da Agre, em 2010. Além disso, ela deve apresentar um considerável incremento nas margens de rentabilidade após o segundo trimestre de 2012, à medida que os projetos da Agre forem finalizados. 

Outro fator, na visão dos analistas, para ressaltar a preferência da companhia no setor é a sua capacidade de gestão, que deve realizar boas decisões sobre o reinvestimento do excesso de caixa da PDG, podendo distribuí-lo, desalanvacar o caixa ou reinvesti-lo.

Os investidores devem ficar, no entanto, menos relutantes em relação às empresas de pequeno porte. Para Vilazante e Mastrorosa, a geração de caixa tardia é consequência do período de crise econômica e de um forte crescimento depois desse momento. E a Even é a preferida dentro desse grupo pelos analistas, pois tem apresentado um crescimento razoável, mas resiliente, desde 2009, com resultados consistentes desde então.

Vilazante e Mastrorosa ressaltam que a companhia está focada no segmento de média e alta renda nas grandes cidades do Brasil. Nessa área, observam, há um menor risco de execução, além da alta lucratividade pela alta dos preços dos apartamentos nesses locais. Os analistas afirmam ainda que, embora a geração de caixa seja mais forte a partir de 2013, apenas o nível de alavancagem deve atingir um patamar confortável nos próximos trimestres. (com informações de InfoMoney)